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人民币贬值下的投资机会 利好有色、纺织等出口行业
发布时间:2015-08-17
  上周市场最为关注的焦点之一,无疑是人民币汇率接连遭遇急剧贬值。人民币贬值对于资本市场会带来怎样的影响,哪些板块需要规避,哪些板块又将迎来投资机会,成为市场关注的焦点。 
  对于人民币汇率的贬值,公私募基金的解读都偏向于乐观。如重阳投资总裁王庆对记者表示,此次贬值体现了央行近年来一贯坚持的“寓改革于调控之中, 把货币政策调控和深化改革紧密结合起来”的战略思路,具有稳增长和促改革的双重意义。   
  在王庆看来,人民币汇率调整总体上将助力于经济增速区间管理,为推进我国各项改革和经济转型升级提供了更加平稳的经济环境,这对于资本市场来讲无疑是重要的支持。“随着汇率水平调整到位,以及三中全会规划的各项改革全面推进,我们对人民币核心资产的前景持相当乐观态度。”   
  海富通基金的投研人士认为,人民币贬值降低出口压力,利于国内企业提高竞争力;另外,为防止人民币过快贬值,央行或在外汇市场买入人民币,在国内金融市场投放基础货币来对冲,央行继续放水的约束减小。长期来看,有利于实体经济复苏。其次,此次报价调整进一步完善了汇率形成机制,也为人民币加入SDR创造了条件。总体来看,海富通基金认为,这次是央行主动引导汇率下行,未来一段时间可能还会有小幅贬值,但不用过度紧张,贬值是可控的,对稳增长和防范风险都有好处。   
  谈及对于股市的影响,鹏华基金认为,人民币贬值对股市影响不大,短期A股市场还处于反弹之中概率大。对有色金属、纺织服装等相关出口行业有利,对房地产、航空、银行、农业等板块不利。   
  虽然部分投资者看好人民币贬值对出口行业的拉动,但大成基金表示,小幅贬值对中国出口的带动作用有限,人民币有效汇率升值是造成出口承压的部分原因,但更为重要的,在于金融危机之后,全球总需求扩张放缓,中国企业盈利能力和相对竞争力在弱化,人民币小幅贬值虽然在一定程度上能缓解出口压力,但总体带动作用有限,相关行业可能并不具备持续性投资价值。   
  在大成基金看来,在实体经济疲软、通胀维持在低位的宏观背景下,货币政策有望继续保持宽松。展望后市,市场风险偏好下降,资金回流固定收益市场仍是下半年债券市场的主线,慢牛格局有望延续。   
  站在人民币贬值的当口,长盛基金环球行业基金经理黄成扬认为,与美元挂钩的港股市场有望受益。一方面,如果国内一部分资金希望配置以美元计价的资产,那么港股首当其冲就是一个不错的选择;另一方面,如果央行希望维持资产价值的稳定性,应该会继续保持宽松的流动性,那么作为以国内资产为标的的股市也应该保持在较高水平,尤其港股,对应标的在国内,而计价单位为港币,既能享受资产在宽松流动性下的升值,又能规避货币贬值的风险。   
  在操作上,海富通基金认为,近期应当规避那些人民币贬值对行业预期有不利影响的上市公司,比如航空业。航空公司因购买飞机而有着大量美元负债,人民币贬值将令其产生汇兑损失,尽管不一定最终损害航空公司的基本面,但对于投资者信心有打压。 

来源: 上海证券报
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